수의상환사채, 상환청구권부사채, 전환사채 개념 알아보기

안녕하세요~ 해외선물 강실장입니다!!!

 

오늘도 번창하시고 안전하고 성공적인 투자되는 하루 보내시길 기원합니다!!!

 

 

이번 시간에는 옵션 거래를 하는데 수의상환사채와 상환청구권부사채에 대해서 알아보는 시간을

 

가지도록 하겠습니다!!!

 

 

수의상환채(Callable Bond) 란?

 

 

수의상환사채는 일반 사채에 콜옵션이 부과된 사채입니다.

 

기업에서 부여된 콜옵션을 수의상환권이라 부르는데 이는 기업의 채권 만기전에 특정가격으로

 

사채를 상환할 수 있는 권리를 말하고 있다. 즉, 채권의 만기가 도래하기전에 기업이 콜옵션을 

 

행사하게 되면 정해진 가격으로 사채를 상환할 수 있는 것이다.

 

일반적인 사채의 이자융 - 채권가격의 그래프 모습과는 달리 수의상환사채의 경우는 이자율이 

 

내려가도 일정 수준 이상 채권가격이 오르지 않는 모습을 보여줍니다.

 

그 이유는 이자율이 아무리 내려가도 기업에게는 콜옵션이 부여되기 때문에, 채권가격이 콜옵션

 

행사가 이상으로 오를 수가 없기 때문이다. 이자율이 내려간다 한들 기업에게는 행사가로 

 

콜옵션 행사에 채권에 상환할 수 있으므로 그보다 더 비싼 채권을 매입하여 투자하는 것은 미련한

 

짓이기 때문입니다.

 

 

 

그렇다면 기업에서는 왜 수의상환사채를 발행하는 것인가? 

 

기업의 입장에서는 금리가 이자율이 내려가는 경우 빨리 채권을 상환하고 다시 채권을 발행하는

 

것이 이득이기 떄문이다. 채권을 상환하고 낮은 이자율의 채권을 발행하면 그 만큼 이자부담이 

 

떨어지게 되는데 기업에게는 유리하고 채권자에게는 불리한 점이 존재하기 때문에 일반적으로

 

수의상황채는 일반 사채보다 가격이 저렴할 수 밖에 없다.

 

 

상환청구권부사채(Puttable Bond) 란?

 

 

 

 

상환청구권부사채는 일반 사채에 풋옵션이 가미된 채권입니다.

 

채권자가 일정기간 내에 약정된 가격으로 사채 상환을 청구할 수 있는 상환청구권이 가미된 

 

것 입니다.

 

일반 채권을 이자율-채권가격 관계 평면 상에서 도시한 모습과 상환청구권부사채를 도시한 

 

모습은 차이가 있습니다. 그래프를 보면 이자율이 아무리 상승해도 풋 행사가격 이하로는 

 

상환청국권부사채 가격이 떨어지지 않는다는 것을 알 수 있습니다.

 

그 이유는 채권자에게 행사가격을 풋옵션을 행사할 수 있는 권리가 있기 때문에 이자율이 

 

아무리 높다고 한들 풋옵션 행사가 이하로는 떨어지지 않습니다. 그 이하의 손해를 보지않기

 

때문입니다.(옵션을 보유한 자는 불리한 경우 행사를 포기할수 있다)

 

 

전환사채(Convertible Bonds)

 

 

전환사채란 채권을 발행한 최사의 주식으로 전활할 수 있는 권리가 부여된 채권을 말합니다. 

 

채권을 발행할 때 주식을 얼마의 비율로 교환할지 정하는 '전환가격(전환가액)'을 정해두면 

 

통상 주식으로 전화은 사채 발핼 후 3개월 부터 가능하다.

 

전환사채를 발행하는 이유는 기업과 투자자 간 이해 관계가 맞아 떨어지는 경우 회사입장에서는

 

보통 일반 회사채보다 금리가 낮고, 무이자로 발행하는 전환사채도 있기 때문에 저렴하게 자금

 

조달이 가능하기 때문이다. 

 

투자자 입장에서는 주가 상승 시 주식 전환가액으로 채권을 주식으로 바꾼 뒤, 

 

"현재주가 - 주식 전환가액"에 해당하는 시세 차익을 누릴 수 있다. 주가 하락시에는 원금과 

 

이자를 돌려받기 때문에 꽤 훌륭한 투자 수단이다.

 

 

항상 안전 투자하시고 해외선물 관련 문의 사항 있으시면 밑에 사진 클릭시 상담 연결 가능하십니다.