경제상식 백기사 전략(White Knight Strategy)에 대해 알아보자

안녕하세요~ 안전해외선물 강실장입니다.

 

이번 시간은 경영권 방어 전략 중 하나인 '백기사 전략' 에 대해 알아보는 시간을 가지도록

 

하겠습니다.

 

 

백기사 전략(White Knight Strategy) 이란???

 

 

경영권 방어는 기업의 생존과 존폐와 직결되는 중요한 문제이다. 특히 적대적 인수합병

 

시도가 있을 때, 기업이 자신을 보호하기 위한 전략은 다양하게 존재하며, 그중 '백기사'

 

전략은 매우 효과적인 수단으로 꼽힌다. 여기서 백기사는 적대적 인수자의 공격을 받는

 

기업이 선택하는 우호적인 인수자를 의미한다. 기업이 적대적 인수에 직면했을 때 기존

 

경영진이 경영권을 유지하면서도 회사를 안전하게 보호할 수 있는 방패로 등장하는 것이

 

바로 백기사이다. 즉, 백기사는 기존 기업의 경영 방식과 가치를 존중하며, 적대적 인수자

 

와 달리 우호적인 관계 속에서 인수하는 투자자라고 할 수 있다. 이 전략은 주로 경영진과

 

기업의 전략적 비전이 일치하며, 적대적 인수자가 기업 가치를 해치는 것을 방지하지기 

 

위한 목적에서 사용된다. 백기사의 등장을ㄴ 기업에 긴급한 보호막을 제공하면서도 경영

 

권을 유지하는 방법을 제공한다.

 

 

백기사 전략의 장동 방식

 

 

● 우호적 인수 제안 요청

 

적대적 인수자가 인수하려는 시점에서, 기업은 백기사에게 우호적인 인수를 제안한다. 이때 백기사는 기업의 가치를 인정하며 합리적인 가격으로 인수 의사를 표명한다.

 

● 주주 설득

 

백기사는 기업 주주들에게 자신이 더 나은 선택임을 강조한다. 주주들이 적대적 인수자가 제시하는 조건보다 백기사의 제안이 기업의 미래 가치를 높일 것이라는 점을 납득시킨다. 

 

● 경영권 보호

 

백기사가 인수에 성공하면, 적대적 인수자는 경영권을 얻지 못하고 철수하게 된다. 이 과정ㅇ에서 백기사는 기존 경영진이 경영궈ㅏㄴ을 유지마며 지속적인 사업 전략을 펼칠 기회를 제공한다. 

 

 

백기사 전략의 장점

 

● 경영권 보호

 

백기사는 적대적 인수자의 경영권 장악을 막고, 기존 경영진이 졍영권을 유지할 수 있게 돕는다. 이는 기업이 갑작스럽게 구조 조정이나 전략 변경을 겪지 않고 안정적으로 운영될 수 있는 기반을 제공한다. 

 

● 기업 가치 유지

 

백기사는 기업의 비즈니스 모델과 장기적 가치를 이해하고, 기업을 성장시키기 위한 우호적인 인수자가 된다. 이를 통해 기업 가치를 유지하거나 더 높이는데 기여할 수 있다. 

 

● 주주 신뢰 강화

 

백기사의 등장으로 주주들은 기업이 적대적 인수합변으로부터 보호받고 있다는 안도감을 느낄 수 있으며, 안정된 기업 환경 속에서 더 나은 수익을 기대할 수 있다. 

 

 

백기사 전략의 단점

 

● 비용 부담

 

백기사를 통한 인수는 강당한 비용을 수반한다. 백기사가 인수 과정에서 지불하는 금액뿐만 아니라, 법적 절차와 경영권 방어에 필요한 자원이 대규모로 투입될 수 있다. 이는 기업의 재정에 부담을 줄 수 있다. 

 

● 주주들의 불만

 

일부 주주들은 적대적 인수자가 제시한 인수 금액이 더 높다고 생각해 백기사 인수에 반대할 수 있다. 특히 주가가 급격히 오를 수 있는 기회를 포기한다고 판단할 경우 이러한 반발이 더욱 강하게 나타날 수 있다. 

 

● 장기적 전략 부족

 

백기사 전략은 단기적인 경영권 방어에 효과적이지만, 장기적인 경영 전략을 뒷받침하는데는 한계가 있을 수 있다. 따라서 기업은 백기사에만 의존하기 보다는 근본적인 경쟁력 강화를 위한 전략을 병행해야 한다. 

 

 

백기사 전략의 실제 사례

 

● SK그룹 사례(2003년)

 

- 외국계 자본 소버린의 적대적 M&A 시도

- 신한, 하나, 산업은행이 백기사 역할 수행

- 결과적으로 적대적 M&A를 저지하는데 성공

 

● 이수유비케어 사례(2004~2005년)

 

- 엠디하우스-포인트닉스의 인수 시도

- 이수그룹이 백기사로 참여

- 결과적으로 이수그룹 계열사로 편입, 경영 정상화 

 

● 효성기계공업 사례(2004~2005년)

 

- S&T중공업의 M&A 시도

- HJC(헬멧 제조업체)가 백기사로 참여

- 결과적으로 HJC의 경영권 인수, 수출 호조 기대

 

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